Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) понизило кредитный рейтинг ПАО «Кокс» (KSGR) с A-(RU) до BBB+(RU), сохранив по рейтингу негативный прогноз, сообщается в пресс-релизе агентства.
«Понижение кредитного рейтинга компании связано с ухудшением оценки за рентабельность на фоне сохраняющейся значительной долговой нагрузки группы», — говорится в релизе.
Как отмечает агентство, «негативный» прогноз отражает риски дальнейшего ухудшения оценок этих показателей, учитывая их слабое восстановление в 2025 году и ожидаемую аналогичную динамику в течение прогнозного периода (в 2026 и 2027 годах). «Негативный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности понижение рейтинга на горизонте 12-18 месяцев.
По оценке АКРА, в 2024 году рентабельность по FFO до процентов и налогов снизилась до 6,2% (против 14,8% годом ранее), что оказалось хуже ожиданий агентства и привело к понижению оценки данного субфактора.
Отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей в 2024 году составило 11,4х (против 5,4х годом ранее). Рост обусловлен как снижением FFO до чистых процентных платежей и налогов, так и увеличением общего долга группы, уточняет агентство. Показатель обслуживания долга (отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам) на конец 2024-го составил 0,5х. Сохранение показателя обслуживания долга на уровне ниже 1,0х и в 2025 году может стать основанием для очередного пересмотра рейтинга, предупреждает АКРА.
Оценка ликвидности учитывает наличие значительных невыбранных лимитов по предоставленным кредитным линиям. Рентабельность по свободному денежному потоку (FCF) в 2024 году составила -8,5%. Отрицательное значение данного показателя ожидается аналитиками агентства и по результатам 2025 года.
В настоящее время в обращении находится 5 выпусков биржевых облигаций «Кокса» на 4,8 млрд рублей.
ПАО «Кокс» (Кемерово) — материнское предприятие «Промышленно-металлургического холдинга». Помимо него в состав ПМХ входят угольный разрез «Участок Коксовый» и шахта «Бутовская» (прекратила угледобычу), предприятия по выпуску железной руды («Комбинат КМАруда») и чугуна («Тулачермет» (TYMT)), а также АО «Полема» (производитель изделий из хрома, молибдена, вольфрама, металлических порошков и композиционных материалов).
https://rusbonds.ru/news/20251030181000022861
